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国金策略：信心比黄金更重要，利于A股中长期风险偏好修复一、会议召开的时间符合预期，通稿全文近5000字，在对2019年经济关键领域的政策定调上“有松有紧”。明年经济总目标是“在稳总需求的前提下，推动经济高质量发展”；二、2019年经济以“稳”为主，强调在“经济稳”的基础上“结构性去杠杆”。之所以在“去杠杆”加上定语“结构性”，主要强调的是政策执行部门要避免去杠杆中出现“一刀切”的现象。根据实际情况，要分领域、分行业、分企业，灵活选择去杠杆的范围和方式，避免影响宏观经济的稳定；三、实施稳健的货币政策，去掉了“中性”二字，表明2019年货币政策相较于2018年货币政策将更加的灵活，松紧适度，至少2019年央行实施“多次降准”可期；四、会议中多次提到“积极财政政策”，预计2019年“基建”将作为逆周期调节的抓手，更多的作用是“托而不举”。2019年减税降费仍是大趋势，其中“减税”的重点是对中小微企业（尤其是制造业）减税，2019年实施“增值税三档并两档，且税率再下调”的概率较大；五、在2019年我国资本市场的建设与所担负的职能上，会议明确了三类方向，即：引导更多中长期资金进入、推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地以及提高直接融资比重；六、房地产一如既往的延续了中央“严调控”的基调，至少在表述上如此。会议强调“要构建房地产健康发展的长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导等”。另外，相比去年会议中提到对房价上涨的担忧，今年会议上没有提到（没有提到“加快增加土地供给”等字句）；七、对A股的影响：信心比黄金更重要，通稿内容对A股短期（年内）影响偏中性，重点是利于中长期风险偏好的修复。总的来讲，2019年中央经济工作会议内容在对“经济、财政、货币、防风险”的定调上符合市场之前预期。时逢年底，影响A股运行的因素趋向复杂，当前市场更多的聚焦“政策落地”！其中包括：期待更加有效的“稳增长”政策能及时出台；期待“减税降费”的落地时间更快，规模更大。

一个成功的大公司其实占领的是并不是特定的地方、特定的人群，而是占领一整个时代，它可以吸纳、囊括进时代中的所有领先优势。随着时代变迁，持续吸收最关键、最优势的资源。成功从来都不是偶然的，但它是“最妙的偶然”的多次叠加产生的指数级反应。本文试图以山姆·沃尔顿的十个节点来一窥零售业巨头崛起的秘密。

除了进一步夯实农村土改基础，《意见》还再一次强调了农村土改的“底线”。《意见》提出，要坚持农村土地集体所有、不搞私有化，坚持农地农用、防止非农化，坚持保障农民土地权益、不得以退出承包地和宅基地作为农民进城落户条件，进一步深化农村土地制度改革。

责任编辑：桂强FX168财经报社（香港）讯 周四（5月3日）亚市盘中，美元处于四个月高点附近，美联储声明发布后曾短暂下跌。针对隔夜的美联储政策声明，道明证券撰文进行分析。该行指出，我们没有从声明的变化中得到一个强烈的鸽派信号，相反，FOMC继续预计将进一步逐步加息，该联储也没有预见通胀目标会出现明显的过度增长。如果后一情况出现，我们预计美联储措辞中的鹰派转变将更加明确。

据中国极地研究中心的经济学家估计，到2020年时5%至15%的中国贸易量途径北极。文章称，从长远来看，北京期望利用的还有一条更短的路线——经过由于冰川在短短数十年后融化而得以航行达到的北极点。大连海事大学极地海事研究中心主任李振福相信，“谁能控制北极航线，谁就将控制世界经济和国际战略的新航线”。

华泰证券：意犹未尽，骑牛揾马“意犹未尽，骑牛揾马”，是华泰证券固定收益首席分析师张继强给出的2019年债市策略。他认为，经济惯性下行但有底；流动性无忧但有度；政策相机抉择下各类资产都可能呈现出波动频繁、趋势性弱的特征，慎做线性外推。融资渠道被动收缩到融资需求主动放缓，广谱利率从分化到收敛，流动性向权益等市场缓慢传导。债市趋势仍在，但空间渐小，需要承担更多风险才能博取收益，提防中长期股债强弱转换。操作策略需要更多元，吃着息差，把握长端，挖掘信用，埋伏转债。高收益债方面，关注政策敏感资产，寻找错杀机会，城投不做最差的，民企只做最好的，房地产抓龙头，过剩产能短久期选差、长久期选优。转债短期交易政策底，中期埋伏股债强弱切换可能。